Страшное слово buyback
А на самом деле один из драйверов роста российского рынка на данный момент.
Но обо всём по порядку.
Напомню, с начала CВО у большинства отечественных компаний часть активов заморожена во владении иностранных инвесторов. Аналогия фонд FinEX, что мы будем делать, если нам дадут возможность его продавать или покупать? Правильно, тикать из него как можно скорее!
Вот также сейчас думают заблокированные нерезиденты из «недружественных» стран.
Прикладываю статистику какая доля нерезидентов была в российских акциях в конце марта 2022 года.
Но обо всём по порядку.
Напомню, с начала CВО у большинства отечественных компаний часть активов заморожена во владении иностранных инвесторов. Аналогия фонд FinEX, что мы будем делать, если нам дадут возможность его продавать или покупать? Правильно, тикать из него как можно скорее!
Вот также сейчас думают заблокированные нерезиденты из «недружественных» стран.
Прикладываю статистику какая доля нерезидентов была в российских акциях в конце марта 2022 года.
Впечатляюще, правда ?
У некоторых компаний около 50% - это нерезиденты, например, тот же Сбер $SBER, до недавнего времени - Магнит $MGNT
Не сложно представить, что будет, если эти активы разблокируют, не сегодня, конечно, не завтра, но это когда-нибудь произойдёт.
Что такое buyback?
Спасти ситуацию может buyback — что в переводе означает обратный выкуп.
При байбэке компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке некую часть своих акций.
Выкупленные акции становятся собственностью всей компании. Такие акции называются казначейскими. Они не имеют права голоса, по ним не выплачиваются дивиденды, а еще - они не участвуют в разделе имущества при ликвидации компании. Более того, эмитент обязан в течение года или продать эти акции не ниже рыночной цены, или погасить, уменьшив уставной капитал.
Что байбэк дает акционерам?
Получается, что если обратный выкуп акций выгоден акционерам компании, то инвесторы должны успеть приобрести бумаги эмитента, объявившего buyback, с тем, чтобы получить все выгоды акционеров.
Единственное, когда инвесторам следует воздержаться от покупки акций эмитента, объявившего buyback, это если причиной тендерного выкупа стали какие-либо внутренние негативные события компании.
У некоторых компаний около 50% - это нерезиденты, например, тот же Сбер $SBER, до недавнего времени - Магнит $MGNT
Не сложно представить, что будет, если эти активы разблокируют, не сегодня, конечно, не завтра, но это когда-нибудь произойдёт.
Что такое buyback?
Спасти ситуацию может buyback — что в переводе означает обратный выкуп.
При байбэке компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке некую часть своих акций.
- Зачем сейчас это делают компании, мы уже поняли — чтобы не обрушить резко свои котировки.
- Что компания делает дальше с выкупленными акциями?
Выкупленные акции становятся собственностью всей компании. Такие акции называются казначейскими. Они не имеют права голоса, по ним не выплачиваются дивиденды, а еще - они не участвуют в разделе имущества при ликвидации компании. Более того, эмитент обязан в течение года или продать эти акции не ниже рыночной цены, или погасить, уменьшив уставной капитал.
Что байбэк дает акционерам?
- Компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.
- Если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше, что опять же выгодно владельцам акций.
Получается, что если обратный выкуп акций выгоден акционерам компании, то инвесторы должны успеть приобрести бумаги эмитента, объявившего buyback, с тем, чтобы получить все выгоды акционеров.
Единственное, когда инвесторам следует воздержаться от покупки акций эмитента, объявившего buyback, это если причиной тендерного выкупа стали какие-либо внутренние негативные события компании.
- Какие акции могут вырасти на обратном выкупе у у нерезидентов?
Магнит и Лукойл уже проводили или проводят сейчас выкуп своих акций у нерезидентов
- Кто ещё может пойти по пути Магнита и Лукойла?
Записывайте:
Новатэк, Роснефть, Татнефть, ГМК, МТС, Сбер, НЛМК, Северсталь.
Отсортируем тех, кто уже делал обратный выкуп и имеет миноритарные пакеты в руках нерезов, останутся:
Новатэк, Роснефть, ГМКНОРНИКЕЛЬ , МТС
Посчитаемся:
Магнит выкупил 21%, хотели 30%. Сколько потенциально могут выкупить, компании из списка выше?
- Новатэк в районе 20%
- Роснефть в районе 10%
- ГМКНорНикель в районе 10%
- МТС в районе 30%
Таким образом с учетом 50% дисконта это дает фундаментальный потенциал роста:
- Новатэк примерно 10%
- Роснефть примерно 10%
- ГМКНорНикель примерно 5%
- МТС примерно 15%
Так же во фундаментальной оценке нужно учесть:
- Если акции станут казначейскими, будет ещё и пропорциональный рост дивидендов.
- Если будут выкупать на дочки, то казначейскими (Выше писала, что это значит), и в этом случае дивиденд остаётся внутри компании, что тоже плюс для денежного потока